第133章 第133节 （3/4）

“我知道你想说什么，但是，诸位，我们不是造成这场危机的人,我们只是识别了它的存在。如果没有人愿意做空，指出泡沫的存在，那么泡沫只会越吹越大，最终的崩盘只会更加惨烈，所以，我们只是在为这个畸形的市场纠错罢了。"

等到下午的交易时间结束时，由新世纪公司倒闭引发的ABX指数的崩盘已经超出了所有人的预期，伯恩斯的公司控制的CDS价值增长突破了20亿美元大关，达到22亿，这也创造了对冲基金历史上单日最大盈利记录之一。相比之下，索罗斯狙击英镑，也不过赚了10亿多美元,做空泰铢，也就赚了20亿美元。

现在，连伯恩斯自己也掩盖不住自己的笑意笑了，他来到交易部，对着一屋子兴奋的交易员说:

"先生们，都说说吧，我想听听前线的情况，"

"BoSs，我从业20年，从未见过这样的情况。买家几乎消失了，只有卖家。没有人愿意接盘任何与次级抵押贷款相关的证券。"

另一位交易员补充，"有趣的是,我们已经接到至少50个对冲基金和银行的电话，他们都想从我们这里购买CDS保护。价格已经上涨了300%，但需求仍然疯狂。"

就在这时，公司高管找到伯恩斯汇报道:

"摩根士丹利、高盛、花旗的CEO都打来电话，想和您通话，还有至少二十个对冲基金经理和五＋多个私人投资者留言，他们都想了解我们对市场的看法，以及是否有机会参与我们的CDS策略。"

"安排与前三家银行的CEO通话，每人15分钟。至于其他人，告诉他们我今天没空。"

第五百零一章华尔街的“动物朋友们”

新世纪公司破产了，由此引发了次贷危机开始的冲锋号，但贝尔斯登这类投资机构无法坐视房贷市场和抵押债券市场继续这样崩塌下去，贝尔斯登居然向媒体宣布:“市场对于新世纪公司的反应有些过度了，现在恰好是抄底ABX指数的好时候。”贝尔斯登不仅是这样做的，也这么干了，带领一众投资机构强行去托底ABX指数，还硬生生让他们拉回来了一些。

上午，伯恩斯刚刚来到自己的办公室，首席分析师就走进来汇报道:

“老板，我们看到了贝尔斯登最近的新动作，他们组织了—个联合体，投入了大约60亿美元购买次贷证券。他们在市场上公开表示，认为次贷市场的风险被'过度夸大'。现在的动荡只是暂时的回调。"

伯恩斯漫不经心的回答道:"典型的第一阶段否认。华尔街永远不会承认泡沫的存在，直到它破裂。对了，那份关于大型投行杠杆率的分析做完了吗?"

"刚刚完成，数据非常的让人惊讶，我已经发到您的邮箱了。"

挂断电话，伯恩斯打开了电子邮箱，一个小时后，伯恩斯拨通了电话，召集全体管理人员15分钟后会议室见面，公司的高管们再次兴奋起来，在当下这种金融市场波诡云谲的时候，“华尔街之狼”召集全员开会,几乎只有一个原因,那就是他们的“狼头”找好了下一个要撕咬的对象，并且要开始行动了。

在会议室，伯恩斯开门见山的说道:

"先生们，女士们，当贝尔斯登正带领华尔街抄底ABX指数的时候，我们就要做好抄他们老家的准备!我们研究了市场近几年的交易，发现贝尔斯登目前的杠杆率达到了惊人的这意味着资产价值仅需下跌3%，他们的投资就会血本无归。雷曼兄弟甚至更糟,接近40:1。根据我们的估计，贝尔斯登约有42%的资产与房地产直接或间接相关，雷曼接近50%。而且大部分集中在商业房地产和次级抵押贷款证券上。"

"那'两房'呢? "

"""两房'的情况可能是最危险的。按照传统会计准则，它们的杠杆率看起来是20:1左右，但如果考虑到它们的场外衍生品敞口和隐性担保，实际杠杆率可能高达60:1甚至更高。这些机构不仅杠杆率惊人，而且它们之间还存在高度关联性。贝尔斯登是众多对冲基金的主要经纪商，雷曼在商业房地产市场上暴露巨大，而'两房'实际上是整个美国住房市场的支柱。我们之前通过做空ABX指数获得了可观的收益。但现在，我看到了更大的机会............."

"现在，我们应该重新配置投资，我们将逐步减持对ABX指数的CDS，转而直接针对这些过度杠杆化的金融机构。"

"您是说直接做空贝尔斯登、雷曼和'两房'? "

"完全正确，当所有人都在担心次贷借款人时，我关注的是那些放贷给次贷借款人的机构，以及为这些机构提供资金的华尔街投行。大体方向已经确定了，但资金具体怎么配置，什么时机下场,这些还需要实际调研,我们要对贝尔斯登、雷曼兄弟和"两房"的资产负债表进行更详细的分析,研究它们的季度报告、监管文件和公开声明。更重要的是,我们还要进行更多的实地调研。要与房地产经纪人、抵押贷款经纪人和当地银行家交谈，收集第一手资料。“

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差不多是在伯恩斯重新配置完资金,针对那些大公司进行做空时。房地产市场的情况也越发恶劣，评级机构终于发现自己快要掩盖不住糟糕的局面了，房市和债市如此萎靡,与评级机构给它们赋予的评价完全不符。倘若评级机构再不对金融市场进行重新评估，人们就要无视评级机构给的评价去做交易了。

因此，评级机构开始普遍对抵押贷款债权的评级进行下调，而评级的下调仿佛是给金融市场打出了发新的信号弹，更恐怖的做空浪潮开始了。越来越多的机构和投资者开始想办法购买CDS对冲风险获取利润,，这些机构和投资者在过去往往是购买MBS和CDO，且嘲讽伯恩斯这些做空阵营的人，但现在,他们又放下了脸面，在一夜之间调转阵营，加入做空一方，开始向伯恩斯购买CDS产品，因为伯恩斯直接和间接掌握着市场上相当数量的CDs，直接买过来成熟的CDS产品是最快的方式。

"在金融市场，特别是危机时期，技术分析可以告诉你买什么，基本面分析可以告诉你为什么买，但只有对人性和政治有深刻理解,才能告诉你如何保住你的收益。没有人希望成为唯一的赢家，尤其是在一场可能摧毁整个经济的危机中，分享财富不仅是美德，更是生存之道。"

而伯恩斯,也乐于出售CDS产品,不仅是直接落袋为安，回笼资金，也是为了与华尔街的“动物朋友”们形成一个“利益共同体”。当多家实力雄厚的金融机构从次贷崩盘中获利时，伯恩斯就不再是孤立的获利者,而是众多"有先见之明"投资者中的一员,任何针对"做空者"的报复都将面对整个金融业的集体反制。那些“动物朋友”们会一起发力反制监管机构可能出台的紧急措施（比如限制或冻结被视为加剧市场恐慌的交易活动），如果在市场上获利的只有伯恩斯,那就很难阻止这样的紧急措施出台。毕竟监管机构可以瞄准一个人,但很难同时针对整个行业。

伯恩斯出售了CDS，这些CDS的买家就会与伯恩斯站在同—战线，他们会通过自身市场行为强化看空次贷市场的观点，为伯恩斯剩余的CDS增值。

但仅仅只仅是把投资机构和专业投资者拉进“利益共同体”还不够，作为“华尔街之狼”，作为玩家，不给美国的经济泡沫戳破来一次猛踩油门如何对得起自己的传奇身份?为了壮大做空阵营，伯恩斯想到了“群众路线”。

"我们需要更多的市场参与者站在正确的一边。不仅仅是华尔街的大玩家，还有普通人!“

这是伯恩斯第一次录制“教学片”，这很神奇，但考虑到“华尔街之狼”这个噱头，也许发布后会成为这一两年全美最火爆的片儿也不好说。伯恩斯在录制第一集《理解次贷危机:普通人必知的真相》时，只穿着最简单的蓝色牛津衬衫，没有打领带,看起来就像华尔街最普通的交易员。

"大家好，我是伯恩斯，我不是好莱坞明星，也不是畅销书作家，我是一名投资基金经理,但更重要的是，我是一个看到危险正在靠近而不能保持沉默的美国公民。今天,我要告诉你一个华尔街不希望你知道的秘密:美国房地产市场正站在崩溃的边缘,而有一种工具可以帮助你不仅保护自己,甚至可能从中获利。这个工具叫做信用违约互换，或简称CDS。"

接下来的四十分钟里，伯恩斯以惊人的清晰度解释了次贷市场的运作机制、证券化的过程,以及为什么整个系统建立在一个虚假的前提之上，房价会永远上涨。他使用了简单的图表、类比和实例，让复杂的金融概念变得易于理解。

伯恩斯举例说:"想象一下，你的邻居买了一栋50万美元的房子，但只有5万美元首付。现在，如果房价下跌15%，房子只值42.5万美元，而他仍欠银行45万美元。他已经处于负资产状态。当他的按揭利率重置上调，每月还款从1500美元猛增至2500美元时，你认为会发生什么?"